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降低募集门槛向注册制过渡 基金运作管理“谋变”

2012-05-23 19:38    来源:      字号:

  日前,中国证监会宣布将对《证券投资基金运作管理办法》做出两处修改,并于即日起至5月21日广泛征求业界意见,随后有望于年内正式实施。

  铺路基金发行注册制证监会相关部门负责人表示,《证券投资基金运作管理办法》(2004年7月由证监会发布实施,以下简称《运作办法》)部分内容已不能适应行业发展需求,证监会就此做出两处修改:其一,修改《运作办法》

  第六条。删除“申请募集基金,拟任基金管理人应满足:前只获准募集的基金,基金合同已经生效”条款,允许基金管理公司同时上报多只基金的募集申请。

  与此同时,修改稿中的“备案手续”亦引发市场猜想。目前,证监会对公募基金实施严格的审批制度,并严格限制基金产品的发行数量。对此,证监会上述负责人指出,这样的改动一方面为现在实行的多通道审核制度提供依据;另一方面为将来实行基金产品注册制度预留空间。

  所谓注册制是指发行人在准备发行证券时,须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册,以作形式审查。至于发行人营业性质、发行人财力、素质及发展前景,发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。

  其二,修改《运作办法》第十二条。增加“基金管理公司在募集基金时,使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员、基金经理等人员资金认购基金的金额超过1000万元,且持有期限超过3年;基金募集份额总额不少于5000万份,基金募集金额不少于5000万元人民币;基金份额持有人的人数不少于200人时,基金管理公司可以办理验资和基金备案手续”的表述。这意味着,未来,只要基金公司认购份额符合上述要求,基金募集份额总额的门槛将由不少于2亿元降至不少于5000万元人民币,此举对于弱市发行的新基金无异于一剂解药。

  一季报显示,截至3月31日,方正富邦创新动力、长城久兆中小板300、大成中证内地消费主题、华安科技动力、长盛同禧信用增利A及长盛同禧信用增利C等6只基金季度净赎回率均超过90%。分析人士指出,巨额赎回与帮忙资金撤离密不可分。

  去年以来,股市持续低迷,新基金发行越来越困难,对于不少新成立或规模中小型的基金公司而言,2亿元的募集门槛变成“不可能完成的任务”,在此背景下,“花钱买钱”寻求帮忙资金成了越来越多基金公司的无奈之举。而这些帮忙资金通常会在基金打开赎回后即可赎回,不仅基金公司“劳命伤财”,也影响到基金的正常建仓。据悉,多家基金公司就此与证监会进行沟通,希望降低募集门槛,此次修改即为证监会根据市场现状而做出的顺势之举。

  发起式基金“破茧”在即此外,证监会上述负责人指出,这样的安排也为下一步推出发起式基金预留空间。

  所谓发起式基金,并无统一定义,不过可以类比的是美国种子基金,即在新基金成立之初,为满足一定规模要求或证明自身的投资管理能力等,由基金管理人等少数赞助人先提供一笔初始资金,以保证新基金后续成功公开募集。

  “自2010年实施多通道审核制度以来,基金产品募集体现出数量多、创新多等特点,也出现盲目追求规模,对持有人利益保护重视不够等问题。证监会考虑引入发起式基金,通过基金公司高管和基金经理以自有资金认购发起基金,为基金发展引入内在约束机制,促进基金公司股东、基金公司及管理层与基金持有人利益保持一致,更好体现持有人利益优先的原则。”证监会上述负责人表示。

  一基金业资深人士指出,实际上在中国最早的公募基金一定程度上说就是发起式基金。“中国公募基金最早的一批基金是封闭式基金,彼时发起式基金的定义就是由基金公司发起成立,因此2000年左右成立的封闭式基金,均需强制基金公司认购一定的份额,比例多在2%—3%。后来发现起到的作用不大,便未坚持下来,因此也没有写进后来实施的《基金法》中。”而拟推的发起式基金将持有人和相关利益方利益捆绑,从而更好地发展公募基金。

作者:   责任编辑:admin
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